S&P повысило "Копейке" рейтинг из-за Николая Цветкова

В конце прошлой недели агентство Standart & Poors (S&P) объявило о повышении кредитных рейтингов компании "Торговый дом "Копейка" и присвоило им прогноз "стабильный". Аналитики считают, что подобную лояльность заслужил главный акционер компании Николай Цветков, заявивший, что будет оказывать ТД финансовую поддержку.

Компания "ТД "Копейка" основана в 1998 году. На данный момент в состав компании входят 476 универсамов в 26 субъектах РФ, в инвестиционной фазе находятся еще 53 магазина. Владельцем 100% акций компании является основной владелец ФК "Уралсиб" Николай Цветков. По итогам 2008 года компания намерена добиться 40% роста выручки (до 49 млрд руб.) и достичь рентабельности по EBITDA на уровне 5%.

S&P повысило долгосрочный кредитный рейтинг "Копейки" с ССС- до ССС , а также рейтинг по национальной шкале с ruCCC- до ruBB. Рейтинги торгового дома были помещены в список CreditWatch в июле 2007 года с пометкой "развивающиеся", в конце прошлой недели агентство вывело компанию из этого списка. "Повышение рейтингов отражает тот факт, что наиболее острые проблемы с ликвидностью были решены", — отмечает кредитный аналитик S&P Антон Гейзе. Тем не менее в отчете отмечается, что рейтинги "Копейки" все еще указывают на низкий уровень ликвидности компании, вместе с тем кредитное качество эмитента определяется готовностью главного акционера содействовать компании в финансовом смысле. "Поддержка компании осуществлялась акционерами в различных формах, что позволило "Копейке" погасить один выпуск облигаций и расплатиться по оферте второго выпуска", — продолжает г-н Гейзе.

Напомним, что в июне "Копейка" заключила договор с банком "Уралсиб" о продаже части активов с возможностью последующего выкупа 18 магазинов сети. Сумма сделки составила 1,5 млрд руб., практически все средства были потрачены на погашение дебютного займа на 1,2 млрд руб., которое состоялось в июле 2008 года. Тогда менеджмент компании заявил, что акционеры и дальше будут оказывать финансовую помощь торговому дому. "Сейчас бумаги ритейлеров не пользуются спросом на рынке, за исключением, пожалуй, бумаг Х5. Поддержка "Уралсиба" делает "Копейку" более привлекательной для инвесторов", — считает аналитик Бинбанка Александр Федоров. Эксперты также отмечают, что в феврале 2009 года компании предстоит оферта по второму облигационному займу (4 млн бумаг номиналом 1000 руб.), по которому недавно "Копейка" пыталась повысить доходность. Компания объявила дополнительную оферту через год со стоимостью погашения 104% от номинала. Тем не менее инвесторы представили к погашению большую часть облигаций — 79% облигаций по стоимости 99% от номинала. В итоге "Копейка" выплатила 3,15 млрд руб.

Аналитики S&P отметили хорошее качество отчетности компании по МСФО, опубликованной летом текущего года впервые с 2005 года. Согласно ему это обстоятельство также повлияло на пересмотр рейтинга в сторону улучшения. По мнению аналитика компании "АнтантаПиоглобал" Андрея Верхоланцева, наличие в составе акционеров сильной компании придает уверенности инвесторам. "Однако есть ряд секторов, которые могут не справиться с рефинансированием долгов. В том числе это ритейл и девелопмент", — отмечает г-н Верхоланцев. В такой ситуации инвесторы предпочитают не рисковать и сбрасывать бумаги даже достаточно надежных на общем фоне эмитентов.