Вчера продуктовый ритейлер «О'кей» закрыл книгу заявок в рамках IPO. Размещение прошло посередине ценового диапазона, установленного в пределах 9,9—12,9 долл. за GDR (равна одной акции), стоимость одной ценной бумаги составила 11,5 долл. Ранее аналитики ожидали, что «О'кей» с трудом пройдет даже по нижней границе ценового коридора. Теперь же они предупреждают, что у такого успеха будет обратная сторона — ритейлеру придется поработать над тем, чтобы акции не упали сразу после размещения.
Организаторами IPO выступили Goldman Sachs и «ВТБ Капитал». «О'кей» предложила инвесторам 38,1 млн акций в форме GDR, в том числе ее акционеры Brookvalley Ltd — 12,1 млн штук, Barleypark Ltd — 6,1 млн штук и Caraden Ltd — 4,7 млн штук. Как сообщил РБК daily источник в банковских кругах, книга заявок уже к обеду была переподписана, цена одной GDR составила 11,5 долл. В таком случае стоимость размещаемого пакета составила 438,1 млн долл., в компанию при этом поступило 174,8 млн долл.
Free-float по итогам размещения составит 14,2%. Кроме того, «О'кей» предоставила Goldman Sachs и «ВТБ Капиталу» опцион на переподписку в размере 3,8 млн акций. Исходя из цены размещения, капитализация компании после IPO, но до реализации опциона организаторами размещения составила около 3,1 млрд долл.
Ранее аналитики прогнозировали, что размещение «О'кей» пройдет по нижней ценовой границе. Пессимисты ожидали, что книгу заявок и вовсе не удастся закрыть и цену придется понизить. Собственную оценку ритейлера они называли дерзкой. «Фактически оценка депозитарных расписок «О'кей» идет с премией к бумагам X5 Retail Group, и в зависимости от мультипликаторов премия достигает 20%», — удивляется аналитик «Уралсиба» Тигран Оганесян. Так, мультипликатор EV/EBITDA у X5 равен 14, у «О'кей» — 14—16. «Даже если бы X5 собралась сейчас на биржу, компании стоило бы предлагать инвесторам бумаги с дисконтом», — замечает аналитик.
Однако удачное размещение — это еще не все, предупреждают участники рынка. Директор Prosperity Capital Management Алексей Кривошапко говорит, что теперь ритейлеру «нужно напряженно потрудиться, чтобы подтвердить достигнутое». Аналитики приводят в пример недавние размещения «Русского моря» и «Протека». Цена бумаг этих компаний после размещения устремилась вниз — от этого не застрахована и «О'кей».
По мнению г-на Кривошапко, объективные риски у компании есть: она объявила об открытии 15 гипермаркетов ежегодно, но на сегодняшний день у сети меньше участков, чем нужно для выполнения плана на следующей год.
Пока же размещение «О'кей» может подхлестнуть котировки ее публичных коллег, полагает аналитик Deutsche Bank Наталья Смирнова. Прибавить в цене могут Х5 и «Дикси», но «Магнит» вряд ли вырастет — на сегодняшний день бумаги ритейлера максимально дорогие по сравнению с конкурентами, добавляет аналитик.
Вчера на Лондонской фондовой бирже GDR X5 торговались по 42 долл. за штуку, капитализация компании составила 11,3 млрд долл. Бумаги «Магнита» продаются в Лондоне по 26,5 долл. за штуку, капитализация — 11,6 млрд долл. Дешевле всех торгуется «Дикси»: в РТС акция ритейлера стоит 13 долл., капитализация — 1,1 млрд долл.
