Аналитики прогнозируют продажу X5 стратегическому инвестору

На этой неделе Х5 Retail Group объявила, что не будет в октябре-ноябре этого года размещать на открытом рынке допэмиссию на сумму до $1 млрд. Предполагалось, что эти деньги пойдут на покупку сети гипермаркетов "Карусель" (у Х5 есть опцион на ее выкуп в течение первой половины 2008 г.), ряд других поглощений и органическое развитие компании. Но в понедельник Х5 сообщила, что SPO в этом году не состоится — дальнейшие перспективы допэмиссии наблюдательный совет компании обещает определить в 2008 г. Сразу несколько аналитиков крупных инвестиционных банков сочли это признаком возможной продажи Х5 стратегическому инвестору и закладывают такой прогноз в свои рекомендации по ее акциям.

Сообщение о переносе допэмиссии совпало с публикацией отчета Х5 за первое полугодие. В ходе телефонной конференции с аналитиками топ-менеджеры Х5 объясняли отмену SPO тем, что у компании пока хватает собственных ресурсов, к тому же на финансовом рынке сейчас негативная конъюнктура. "Ведомостям" руководство Х5 объяснило перенос исключительно тем, что компания пока не нуждается в большом объеме наличности. При этом в компании подчеркнули, что планы по реализации опциона на "Карусель" остаются в силе.

Стоимость "Карусели" пока не определена. В феврале топ-менеджеры Х5 говорили аналитикам банка "Ренессанс капитал", что компания готова выкупить "Карусель" более чем за $1 млрд.

"Х5 сохраняет планы по покупке "Карусели". Менеджмент рассматривает возможную альтернативу SPO. Возможных вариантов два: продажа недвижимости по схеме sales-leaseback и продажа части компании стратегическому инвестору — международному ритейлеру", — говорится в аналитической записке банка Goldman Sachs, в свое время консультировавшего "Альфа-групп" в сделке по слиянию "Пятерочки" и "Перекрестка". Банк "Уралсиб" более категоричен: "На наш взгляд, за решением перенести SPO кроются другие причины. Не исключено, что дело в более скорой продаже Х5 стратегическому инвестору". "При существующих темпах развития Х5 скоро начнет нуждаться в крупных ресурсах: компании нужно активнее выходить в регионы, развивать гипермаркеты. С обострением конкуренции маржа будет постепенно снижаться. Наступил удачный момент для поиска крупного западного стратега", — предполагает аналитик "Уралсиба" Андрей Никитин. Банк UBS также усмотрел связь между переносом SPO и привлечением в Х5 "стратега": "Перенос SPO увеличивает риск превышения расходов в краткосрочном периоде и может сигнализировать о том, что Х5 держит в уме стратегического партнера".

"Мне, как СЕО, о планах ее акционеров выйти в ближайшие годы ничего не известно", — говорит Лев Хасис. Ранее он утверждал, что Х5 "находится в контакте" с Carrefour, Wal-Mart и Tesco, но подчеркивал, что никаких переговоров относительно продажи стороны не ведут.

Рынок на такие оценки реагирует сдержанно: вчера акции Х5 на LSE выросли на 0,60%, всего с момента объявления о переносе SPO бумага выросла на 1,87%.

yarmarka